May 30, 2019

增加投資比例的上限,保險資本“增肥”是A股的有限份額

最近有報道稱,"銀監會正在積極研究和修訂保險基金投資權益比例上限,並計劃在現有30%的基礎上進一步提高。據多家保險公司人士介紹,保險股權投資上限可提高到40%。早在2015年7月8日,中國保監會就下發了《關於提高保險基金藍籌股投資監管比例的通知》,表示符合條件的保險公司在上一季度末投資權益資產餘額占總資產30%的情況下,可以進一步增加其藍籌股持有量。資產負債表,且權益性資產增加後的餘額不高於上季度末總資產的40%。根據本規定,銀監會擬依法將保險股權投資限額提高至40%。

風險資本的投資上限提高到40,這將對a股市場產生積極影響?據統計,截至今年第一季度末,保險資金利用餘額為17055.4億元。據機構估計,一旦風險資本股本投資比例提高到40億,預計將為資本市場帶來近萬億人民幣的增量資金。然而,也有制度上的理由認為,鑒於風險資本審慎投資的特點和偏好,預計風險資本的"豐厚收益”對a股市場的正面影響相對有限。

雖然個別保險基金的投資策略比較激進,投資股權資產的比例已接近30%的上限,但就整體運作而言,保險基金對股權資產的投資仍然很穩定,甚至是保守的。許多保險基金的實際股本資產投資率約為10%。根據銀監會發布的"關於2019年1-3月保險業經營情況的說明”,截至3月底,股票、證券投資基金保險投資總額為2.11萬億元,僅占19.11萬億元資產總額的11.04%。離30%的上限還有很長的路要走。這表明,即使將保險基金股權投資比例提高到40%,也很難對投資保險基金的意願產生重大影響。

如果說和定期存款比較的話,活期存款比較2019定期存款的好處就是可以每日按照餘額計息,在中途更是可以提取資金作為生活所需可以說是投資市場的資金安身之所,不但可以讓投資者有個穩定的回報收入,更是可以在機會來臨的時候主動出擊。

部分保險資產對股權資產的投資需求主要集中在一級市場,而不是二級市場。例如,近年來,一些銀行一直高度關注優先股的發行。由於優先股股利收入穩定,部分優先股也可以轉換為普通股,因此發行優先股更有可能受到以保險為主導的機構投資者的歡迎,其中許多人也願意積極參與。優先股一旦轉換為普通股,就等於增加了股票的供應量,反而會對A股二級市場產生一定的壓力。

還有一些保險基金,更願意增加對港股的投資。保險資本的投資理念主要是"穩健”,大多以藍籌股為主要投資對象。與A股相比,相應的港股通常更便宜,因此A股和H股的價格差別很大。截至五月二十一日,恒生A股及H股溢價指數為124.75點,即A+H股的A股價格比H股高24.75%,H股的價值明顯高於A股。自2018年以來,中國平安(78.1901%,1.31%)購買了工行(5.67萬股,0.0220.35%)H股(0139 10倍,總持股比例超過11%。

期貨是股票市場必不可缺的一個組成部分,在國外還有別人叫這種交易模式,意思是投資者在未來確定好的一個時間按照約好的價格購入一定數量的公司股票,使得我們能夠以很小的強撬動更大的利益,在港股上還分化出了牛熊證,窩旋。

此外,隨著創業板的發展,保險資本作為主要的機構投資者,也將准備投資創業板企業,並在一定程度上發揮向主板、中小企業和上海、深圳創業板轉移資金的作用。

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Posted by: yearsgoneby at 12:07 PM | No Comments | Add Comment
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